Да ли ће одлука Централне банке Аргентине да дозволи кредите у доларима компанијама које непосредно не генеришу страну валуту бити стимуланс за економију Аргентине или ће, напротив, довести само до пада курса пезоса и одлива капитала?
Одлуку Централне банке за Два Југа је прокоментарисао економиста Ернан Летчер, директор CEPA (Аргентински центар за политичку економију).
Проблем је у томе што је пала тражња за новцем и она се не обнавља, па влада због тога настојава на омогућавању кредита у тренутку када не постоји тражња за кредитима. Поставља се онда питање: чему ће служити увођење нових средстава плаћања? Како ће радити ефекат мултипликатора ако људи не дижу кредите?
То вас води ка питању шта је заправо извор проблема. А овде постоји мешавина различитих разлога. По мени, главни разлог је то што људи немају новца, њихови приходи нису довољни и они су дизали кредите како би покрили тај недостатак у својим приходима. Ако је то тако, они неће узимати нове кредите. Напротив, тенденција је да ће трошити мање, јер све већи део своје плате морају издвајати за отплату већ преузетих обавеза.
Влада тврди да је проблем у томе што су каматне стопе остале превисоке у односу на инфлацију. Али, у мери у којој инфлација буде падала, камате би могле да се смање. Ипак, то је релативно, јер се догодило да је инфлација пала, али каматна стопа није пала довољно, делом и зато што људи не измирују своје обавезе.
Тако сте практично наишли на неку врсту доње границе за смањење каматних стопа, а кредити у доларима би могли, условно речено, да олакшају то снижавање камата. Али опет се враћамо на питање: ко би узео кредит? Да ли би га узео предузетник ради инвестиције ако продаја у Аргентини не иде добро? Да ли би га узео обичан човек ако му новац није довољан за основне потребе? Он више не узима кредите.
Због тога се све своди на један мањи део домаћинстава — можда на оне који путују у иностранство — и на предузетнике који извозе и којима пословање иде добро. Не знам да ли је то довољно да побољша тражњу за новцем, а самим тим и економску активност.
