Aleho Červonko, direktor za investicije u američka tržišta u razvoju u kompaniji UBS Global Wealth Management, rekao je da „nedavni skok cena venecuelanskih obveznica predstavlja priliku za smanjenje izloženosti, a ne za povećanje rizika“.
Venecuela je postala omiljeno iznenađenje za investitore u obveznice, sa obveznicama denominiranim u dolarima koje ostvaruju prinos od preko 80%, postavljajući zemlju kao lidera među tržištima u razvoju ove godine.
Najnovija faza rasta obveznica počela je u septembru, kada su Sjedinjene Države napale brodove u Karipskom moru kod obala Venecuele. Nakon toga, američki predsednik Donald Tramp je pojačao svoju retoriku protiv vlade predsednika Nikolasa Madura, potvrđujući da je ovlastio CIA za sprovođenje tajnih operacija u Venecueli.
Investitori ukazuju da bi politička promena u zemlji mogla poremetiti dugo očekivane pregovore o restrukturiranju duga, omogućavajući likvidnost ovih izuzetno jeftinih obveznica, čija se vrednost skoro udvostručila ove godine, iako su i dalje ispod 30 centi po dolaru — u zoni visoke ranjivosti.
Međutim, Polymarket, koji korisnicima omogućava uloge na stvarne događaje, pokazuje da verovatnoća vojnog sukoba između Sjedinjenih Država i Venecuele do kraja 2025. godine iznosi 30% (u poređenju sa 70% krajem prošlog meseca).
Južnoamerički proizvođač nafte prestao je da servisira međunarodne obveznice 2017. godine, a cene su se godinama kolebale u zavisnosti od odnosa Vašingtona i Karakasa.
Erik Mejerson iz švedske finansijske grupe SEB rekao je da obveznice koje se još uvek trguju „omogućavaju investitorima da se u praksi klade na eventualno restrukturiranje duga kroz političke promene“.
Međutim, oni koji se klade na Venecuelu su i ranije trpeli gubitke. Obveznice su poslednji put dostigle svoje trenutne nivoe 2019. godine, ali sledeća faza rasta, prema rečima investitora, nije sasvim izvesna.
„Verujemo da nedavni rast cena venecuelanskih obveznica predstavlja priliku za smanjenje izloženosti, a ne za povećanje rizika“ — rekao je u izveštaju Aleho Červonko, direktor za investicije u američka tržišta u razvoju u kompaniji UBS Global Wealth Management.
Červonko je dodao da čak i ako bi Sjedinjene Države ublažile sankcije, „Venecuela već osam godina nije izmirila svoje obaveze i suočava se sa jednim od najsloženijih restrukturiranja suverenog duga u modernoj istoriji“.
Sa uraznoličenim portfoliom suverenih obveznica denominiranih u dolarima koje nude dobit između 4% i 7%, Červonko je izjavio da je „čekanje na rešenje problema venecuelanskog duga daleko od besplatnog“.
Neisplaćeni dug Venecuele iznosi približno 60 milijardi dolara u neizmirenim obveznicama, a ta brojka skače na skoro 150 milijardi dolara kada se uračunaju kamate, krediti Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA), arbitražne odluke i obostrani dug, prema izveštaju Rojtersa.
Izvor: Banca y Negocios
