Студија коју је припремио Wells Fargo показује да, иако се у децембру очекује смањење каматних стопа од стране ФЕД-а, постоји несигурност, и то повећава притисак на валуте земаља у развоју, нарочито оне са слабијим макроекономским основама.
Студија коју је спровела америчка банкарска кућа Wells Fargo показује да су очекивања о порасту каматних стопа од стране Федералних резерви САД (ФЕД) у кратком року изазвала прилагођавања која посебно утичу на валуте Латинске Америке.
Банкарска институција је ажурирала свој оквир за процену рањивости девизних курсева на тржиштима у развоју, истичући да су у случају остваривања сценарија шока, изазваног монетарном политиком САД, могуће нагле девалвације.
Ова анализа сугерише да су валуте Колумбије, Чилеа и Аргентине међу глобално најизложенијима. Међународни економиста и девизни стратег Wells Fargo-а Брендан Макена је истакао да финансијска тржишта ревидирају навише краткорочне прогнозе за референтну каматну стопу ФЕД-а, посебно у светлу децембарског састанка Федералних резерви.
Ово је утицало на валуте тржишта у развоју. Макена је подсетио на упозорења дата на почетку четвртог квартала — да би потенцијално мање попустљив став ФЕД-а могао бити шок који уноси волатилност у девизне курсеве земаља у развоју.
И, мада банкарска кућа не сматра да је ово недавно прилагођавање потпуни удар, истичу да би у првој етапи могао да се обликује оштрији шок изазван од стране ФЕД-а.
Премда се у децембру очекује смањење каматних стопа, економисти подвлаче да постоји несигурност и да је то повећало притисак на валуте земаља у развоју, нарочито оне са слабијим макроекономским основама.
Табела рањивости Wells Fargo-а, ажурирана до 21. новембра, валуте Колумбије, Чилеа, Аргентине и Пољске класификује као високо рањиве.
Ова табела је састављена методологијом која комбинује пет кључних фактора: салдо текућег рачуна, диференцијал реалних каматних стопа у односу на ФЕД, покривеност увоза резервама, перцепцију политичког ризика и кредибилитет економске политике.
У том смислу, као резултат, Колумбија, која показује слабост по свим показатељима, има тренутни ниво курса према долару од 3.809 колумбијских пезоса, и максималну пројектовану девалвацију до 4.600 колумбијских пезоса.
Чиле, са своје стране, има текући ниво од 939 чилеанских пезоса и процењену девалвацију до 1.154 чилеанска пезоса, такође са крхким макроекономским основама према студији.
Аргентина, опет, има текући курс од 1.425 аргентинских пезоса и пројектовано обесцењивање до 1.341 аргентинског пезоса.
Wells Fargo указује да, иако тренутни услови не указују на базни сценарио продужене девалвације, ризик ипак треба пратити.
„Чак и ако до смањења не дође у децембру, наше колеге очекују вишеструка смањења каматних стопа ФЕД-а у првој половини 2026. године, што, по нашем мишљењу, може подржати девизне курсеве земаља у развоју на средњи рок“ — упозорио је Макена.
Додао је да, у дугорочнијој перспективи, када ФЕД заврши са својим циклусом попуштања, „тада очекујемо да ће валуте тржишта у развоју искусити дуже епизоде девалвације“, сагласно извештају Bloomberg Linea.
Извор: Banca y Negocios
